近日，我院符大海副教授與清華大學(xué)五道口金融學(xué)院講席教授陸毅、復(fù)旦大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院王書飛博士后合作論文《Export Expansion, Demand for External Finance, and Regional Financial Development: Evidence from China》，被比較經(jīng)濟(jì)學(xué)和制度經(jīng)濟(jì)學(xué)領(lǐng)域的國(guó)際權(quán)威期刊Journal of Comparative Economics正式接受并在線發(fā)表。該期刊為JCR一區(qū)、ABS三星期刊，屬于中央財(cái)經(jīng)大學(xué)英文期刊目錄AA級(jí)。
論文以中國(guó)在本世紀(jì)初呈現(xiàn)的出口繁榮與金融發(fā)展水平滯后并存的現(xiàn)象為研究背景，提出一個(gè)重要的研究問題：為何中國(guó)的出口擴(kuò)張未能有效推動(dòng)其金融發(fā)展？盡管出口活動(dòng)通常比國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)更需要外部融資支持，中國(guó)在2000-2010年間出口額大幅增長(zhǎng)，但其金融部門規(guī)模（以貸款/GDP比率衡量）并未同步提升。這一現(xiàn)象在發(fā)展中國(guó)家中具有普遍性，成為了國(guó)內(nèi)外學(xué)者長(zhǎng)期爭(zhēng)論的話題之一。
不同于現(xiàn)有研究從國(guó)家層面的供給側(cè)角度分析，本文的創(chuàng)新之處在于從一國(guó)內(nèi)部的區(qū)域視角出發(fā)，提出了一種基于行業(yè)外部融資依賴性的需求側(cè)解釋。作者首次將地區(qū)出口沖擊分解為兩個(gè)可加性子成分：高外部融資依賴行業(yè)出口沖擊和低外部融資依賴行業(yè)出口沖擊。通過構(gòu)建Bartik式工具變量，并利用中國(guó)城市層面數(shù)據(jù)，識(shí)別出兩類出口沖擊對(duì)金融發(fā)展的異質(zhì)性影響。此外，本文還創(chuàng)新性地使用金融部門就業(yè)人口占總勞動(dòng)年齡人口的比例作為地區(qū)金融發(fā)展的代理指標(biāo)，并結(jié)合理論模型與多種穩(wěn)健性檢驗(yàn)，系統(tǒng)驗(yàn)證了其機(jī)制的可靠性。
研究結(jié)論表明，高外部融資依賴行業(yè)的出口擴(kuò)張顯著促進(jìn)了地區(qū)金融發(fā)展，而低外部融資依賴行業(yè)的出口擴(kuò)張則顯著抑制了金融發(fā)展。因此，中國(guó)整體出口擴(kuò)張未能推動(dòng)金融發(fā)展的原因在于，許多地區(qū)專業(yè)化于低外部融資依賴行業(yè)的出口。這一發(fā)現(xiàn)強(qiáng)調(diào)了在分析出口引致的金融需求時(shí)，必須考慮行業(yè)間外部融資依賴性的差異。研究不僅為中國(guó)金融發(fā)展滯后提供了新的解釋，也為理解發(fā)展中國(guó)家的出口增長(zhǎng)與金融發(fā)展的關(guān)系提供了新的重要啟示。
作者簡(jiǎn)介
符大海，經(jīng)濟(jì)學(xué)博士，中央財(cái)經(jīng)大學(xué)國(guó)際經(jīng)濟(jì)與貿(mào)易學(xué)院副教授，中央財(cái)經(jīng)大學(xué)第六批青年科研創(chuàng)新團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)人，中央財(cái)經(jīng)大學(xué)全球經(jīng)濟(jì)與可持續(xù)發(fā)展研究中心副主任，兼任全國(guó)高校國(guó)際貿(mào)易學(xué)科協(xié)作組青年論壇副秘書長(zhǎng)、澳大利亞中國(guó)經(jīng)濟(jì)研究學(xué)會(huì)（CESA）副會(huì)長(zhǎng)，國(guó)家級(jí)一流本科課程負(fù)責(zé)人，主持國(guó)家社科基金青年項(xiàng)目和一般項(xiàng)目、教育部人文社科項(xiàng)目、財(cái)政部部省共建課題、國(guó)家社科重大項(xiàng)目子課題等，論文發(fā)表于Journal of Comparative Economics、World Development、China Economic Review、Economics Letters、Applied Economics、《世界經(jīng)濟(jì)》《中國(guó)工業(yè)經(jīng)濟(jì)》《國(guó)際貿(mào)易問題》《國(guó)際貿(mào)易》等國(guó)內(nèi)外權(quán)威期刊，出版專著《新型離岸國(guó)際貿(mào)易與中國(guó)對(duì)外貿(mào)易高質(zhì)量發(fā)展》獲“安子介國(guó)際貿(mào)易研究獎(jiǎng)”優(yōu)秀著作三等獎(jiǎng)，參加第二屆中國(guó)高校財(cái)經(jīng)慕課聯(lián)盟同課異構(gòu)教學(xué)競(jìng)賽獲一等獎(jiǎng)，多次指導(dǎo)學(xué)生參加全國(guó)國(guó)際商務(wù)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)精英挑戰(zhàn)賽、中央財(cái)經(jīng)大學(xué)專業(yè)學(xué)位研究生案例大賽獲冠軍隊(duì)“優(yōu)秀指導(dǎo)教師獎(jiǎng)”。
撰稿：符大海
初審：王峰
終審：段玉婉
